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红周一，黑周二，今天算是不咸不淡的周三；沪指要死不活的震荡，个股涨跌大体各半，酱油行情；创业板稍微强势点，不过恒生指数创了阶段新高。油气，饮食，6G，部分算力表现强势，风光电以及能源金属表现不咋的，如何看待呢？

沪指依旧是20日线防御，因为量能勉强2万亿，所以活跃度很低；我们说过，如果缩量+横盘，那么基本上就要调整，只是2万亿也不算缩的离谱，所以还能抗一下，必须盯住量能，如果量能持续走弱，那么很可能要考验30日支撑；

结构上稍显一般。首先昨天强势的能源金属系列，电池系列今天表现一般，这就是典型的热点不持续，这就是亏钱效应。同时，昨天不行的算力科技今天还行，不过分化很大，持续性其实也是不确定。当热点无法持续的时候，基本上赚钱效应就不行，赚钱效应不行，会压制情绪，所以要打破，还得看大资金的脸色，只有他们才有冲破阻力的能力。

白酒，地产，猪肉，银行等表现还行；其实这算是轮动，只是这些板块很难吸引资金；其实看债券的走势，市场没有防御，但是涨的东西属于防御，这就很矛盾，只能解读为：资金的内部轮动。这些板块，硬上也可以，但是很可能属于过渡热点，要快进快出。

整体看，市场目前处于新旧交替期，旧的算力力度不够，新的热点强度不行，中军证券类装死，导致市场徘徊不前。短期是这样，但是看大周期，短期调整并不是什么坏事，调整才能走的更远。

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来自深圳市新兰德证券投资咨询有限公司【周进文】【执业编号：A0780616120002】

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