(资料图)

Now let me write the full article.

Key data points to compare:

指标2026H12025H1变动收入11.34亿元11.14亿元+1.77%毛利率23.00%18.02%+4.98个百分点

造影剂系列作为核心业务，2026年上半年收入保持小幅增长，但毛利率从18.02%提升至23.00%，修复幅度显著。管理层将毛利率改善归因于"碘克沙醇、碘美普尔等高毛利高端品种销售占比提升"以及"产品结构优化带动板块毛利率修复"。2025年全年造影剂毛利率为22.10%，2026年上半年已超过全年水平，表明产品结构优化带来的盈利改善仍在延续。

指标2026H12025H1变动收入1545.54万元2124.97万元-27.27%毛利率2.39%18.52%-16.13个百分点

喹诺酮系列收入同比收缩27.27%，毛利率从18.52%大幅降至2.39%。2025年年报中该系列收入已同比下降36.42%，2026年上半年延续收缩趋势。管理层在2025年年报中将其归因于"市场需求结构调整"，2026年中报未单独展开说明。

指标2026H12025H1变动收入1682.37万元3362.68万元-49.97%毛利率12.11%-0.03%+12.14个百分点

CDMO系列收入同比近乎腰斩，但毛利率从-0.03%转正至12.11%。2025年年报中CDMO收入已同比下降22.20%，管理层将其归因于"客户定制项目周期性影响"。2026年上半年收入进一步收缩，但毛利率改善表明该业务在低基数上实现了盈利能力的边际修复。

指标2026H12025H1变动营业收入14.14亿元13.98亿元+1.18%利润总额5365.97万元3908.59万元+37.29%归母净利润3992.90万元2913.55万元+37.05%扣非归母净利润1404.06万元2727.96万元-48.53%

归母净利润同比增长37.05%，但扣非归母净利润同比减少48.53%，两者背离明显。管理层解释，归母净利润增长主要得益于"完成参股公司股权的出售，确认投资收益"以及"信用减值损失计提金额较去年同期显著降低"。扣非净利润下滑则主要受"外汇市场波动影响，公司汇兑损失增加，相应计入财务费用的汇兑损益较去年同期上升"。

财务费用从2851.99万元增至5161.82万元，增幅达80.99%，是扣非利润承压的核心因素。

指标2026H12025H1变动经营现金流净额1.11亿元1.27亿元-12.74%投资现金流净额-4592.74万元-1.33亿元+65.45%

经营现金流同比减少12.74%，但投资活动现金流出大幅收窄65.45%，表明公司大规模基建投资阶段已基本结束。管理层在2026年中报中明确"在无需大规模新增投资的前提下，公司中期已具备继续扩容的能力与条件"。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。